歡樂血拼大隊

工商時報【第一金投顧董事長陳奕光】

台股去年12月歷經川普意外當選美國總統前後的大悲大喜行情，最終也算能讓堅持到最後的投資人，享有倒吃甘蔗的年底作帳小確幸，為2016年台股畫下一個還算完美的句點。展望後市，短期筆者認會多空會有轉折出現，需謹慎提防、中期而言，偏多趨勢仍未改變。

主要觀察在於：

一、2017年國際資金仍然寬鬆，主要受惠歐央（含英）、日央寬鬆持續，美央緊縮有限：歐洲央行（ECB）雖縮減每月購債規模從800億減至600億歐元，但延長購債期間9個月到2017年底購物，對市場資金補給仍屬正面，後續觀察日央在3月前後有無新的錦上添花作為跟進。再者，即便美國聯準會（Fed）於去年12月再啟動升息（1碼），但2017升息頻率和幅度仍然和緩（預估3碼），故對資金緊縮衝擊有限。

二、2017年風險性資產「波動加劇」將成慣性：中期而言，資金雖需尋找出海口，但不再獨厚股市或者新興市場，因可供選擇的商品變多，而造成波動劇烈原因，係來自資金在各商品間的投放、移動，包括：資金於市場間流竄所造成的匯率波動、主要公債殖利率因美國升息和交互作用進一步被拉升、來自於實質經濟復甦的需求增溫及石油輸出國組織（OPEC）減產協議所帶動的油品和原物料價格回升。

三、短期新興市場受制美元強勢，風險性資產活水遭阻斷：導致國際主要市場中，有升息吸金的美國、有印鈔的歐、日等國，在股市表現上明顯優於新興市場。

四、台股元月行情應見好就收：從大格局看，因美選後「川普新政」效應、ECB延長購債期等利多，助攻日歐美股市相繼過高暢銷，進而讓大盤從頭肩頂的「右肩反彈」回歸到發展逾5個月的「擴散型態」中運行，目前指數位處型態中間偏上緣，對後市預判。

筆者認為，指數往上有壓，往下不見得有撐，主要在於台股將面臨幾個棘手問題：首先，國際主要市場短乖離已大，隨時都有拉回風險，而近期美股已有走弱跡象；歐股走勢雖然相對強，但也已接近滿足點。

其次，牽動指數甚高的電子類股已步入淡季，且股價先前都已表態過。再者，直到元月底前，投資人多處於春節慶長假前的觀望，加上外資資金並未回籠以及中旬又有丙種結帳的賣壓，多方攻擊量不易伸展。

最後，是美中台新關係可能引發的經貿與外交政爭，目前牽動中國當局兩條最敏感神經的關鍵時點在蔡總統月中出訪中南美以及1月20日川普就任美國總統。

五、農曆春節封關前操作策略：無量難成勢，選股不選市，中旬前會有比較好的作多氛圍，建議以高週轉率取代高持股成數，靈活操作，選股聚焦有題材性且第4季獲利數字有驚喜（含匯損回沖），第1季營運年增率持續擴張條件個股，包括：網通（智邦、昇達科）、文創與遊戲（智冠、VHQ-KY）、面板（群創、友達）、美概股（客思達-KY、錩泰）以及利基型的中小型股（紅馬-KY、廣隆、德麥），並可適度增持跌深生技新藥股（浩鼎）。

ＣＮＮ報導，在日本攻擊珍珠港的七十五年後，專家說，日本的軍力已在世界排名前幾名，海軍排名前五強，「可以與任何人對最新出版戰」。

雖然日本戰後憲法限制日本軍隊只能自衛，但分析家說，此限制反而使日本軍隊更強，因為只需要專精於防禦能力，不需要花錢建立攻擊武力。

日本海軍 被評為世界前五強

美國陸軍指揮參謀學院軍史教授古恩說：「飛行員對飛行員，軍艦對軍艦，日本可以與任何人對戰」。而且軍事預算只是其他強權的一小部分。

古恩不是唯一把日本海軍評為世界前五強的專家。美國海軍學會新聞評論員凱爾．溝上（Kyle Mizokami）表示，日本因為與美國同盟，使日本在二○一六年成為軍事強權。

他說：「美國與日本是現今舉世最親密的軍事強權，甚至比美國與英國還親近。他們每天一起訓練，幾乎每周在空中、陸地和海上都有大型軍演。」

專家：美日海軍聯手 所向無敵

古恩表示，美國的科技，例如軍艦上的神盾反飛彈系統可射下彈道飛彈，使日本艦隊難以對抗。古恩說：「在我心中，美日海軍聯手所向無敵。」

柏林自由大學日本安全分析家瓦勒斯說，日本受憲法約束專精於防禦武力，潛艦部隊是最好的例子。他說：「日本政府自一九五○年代以來刻意投資潛艦計畫，不僅在技術上，也在採購過程上精益求精。」

古恩表示，現代日本的企業文化對日本打造強大武力有貢獻。他說，美國研發的Ｆ卅五聯合打擊戰鬥機將在日本建造，日本製比美國製更好，他一點兒也不會意外。

溝上說，除了堅強的海軍和空軍武器，日本正在加強登陸太平洋小島戰力。

日本認為兩棲登陸是最重要的安全議題：日本與中國大陸在東海的釣魚台有主權紛爭。

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